A confiar nos dados do INE, citados pela Lusa, a poupança das famílias continua a cair e atingiu no final de 2015 um mínimo histórico. Mas este não é o único recorde a ser batido na economia portuguesa. Segundo dados do Banco de Portugal, as mesmas famílias estão a desalavancar ao ritmo mais rápido de sempre.
Conseguiu seguir o raciocínio? Se calhar não, e até achou incongruente. Mas não se preocupe: esta é uma confusão recorrente sempre que o INE divulga estes dados. E que me faz pensar que teríamos todos imenso a ganhar se deixássemos pura e simplesmente de falar de ‘poupança’. É que a ‘poupança’, neste contexto específico – o contexto das Contas Nacionais – tem pouco a ver com aquilo que habitualmente chamamos de… enfim, poupança.
Há uma série de diferenças, mas a maior importante é o facto de ‘nesta’ poupança não ser contabilizada a despesa com habitação, que é considerada uma despesa de investimento. Ou seja: se as famílias deixarem de comprar casa, guardando o dinheiro ‘poupado’ no banco ou no colchão, as suas capacidades financeiras aumentam – por exemplo, podem subscrever um depósito ou amortizar dívida; mas a poupança, medida pelo INE, não mexe um milímetro.
E sim, no caso de Portugal é precisamente isso que está a acontecer. A taxa de poupança está hoje no nível mais baixo de sempre, lançando os alertas a que a Lusa deu voz. A capacidade/necessidade de financiamento (aquilo que as pessoas comuns entendem por poupança), porém, está mais ou menos ao nível da média histórica.
Vejamos as coisas de outra perspectiva. Em baixo mostro dados do Banco de Portugal com a totalidade das responsabilidades financeiras das famílias (dívida) e a sua situação patrimonial líquida (activos menos passivos). Os números vêm do Boletim Estatístico, actualizado mensalmente, mas por alguma razão nunca têm metade do destaque que a comunicação social dá às Contas Nacionais, publicadas uma vez por trimestre.
Conseguem ver a diferença? A imagem não joga muito bem com a ideia de que as famílias portuguesas entraram num fervor consumista de há dois ou três trimestres para cá. E por uma boa razão: porque esse fervor consumista não existe.
Leituras recomendadas: O crédito cresce como nunca, A taxa de poupança mais baixa da história, Que retoma é esta, afinal?
Desvio Colossal 
«Há uma série de diferenças, mas a maior importante é o facto de ‘nesta’ poupança não ser contabilizada a despesa com habitação, que é considerada uma despesa de investimento. »
Com “não ser contabilizada” o Pedro quer dizer que a despesa com habitação não é adicionada à poupança, ou que não é subtraída da poupança?
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A minha formulação pode não ser muito clara, mas é a sua segunda opção: a despesa com habitação não é uma despesa de consumo, pelo que não afecta a poupança. [Poupança=Rendimento Disponível – Consumo; a habitação não é considerada consumo; logo…]
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Depois das projeções do aumento do crédito ao consumo (http://www.comparaja.pt/blog/o-que-deve-saber-sobre-o-aumento-do-credito-ao-consumo-em-2015) terem sido praticamente confirmadas ao longo o ano, isto é, um aumento a rondar os 15%, como é que a capacidade de financiamento das famílias diminuiu para 0,8% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2015 (http://economico.sapo.pt/noticias/ine-taxa-de-poupanca-das-familias-volta-a-bater-minimos_245655.html) e a taxa de poupança atingiu, simultaneamente, um mínimo histórico o ano passado?
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