Para onde foi a dívida pública?

Entre 2007 e 2012, a dívida pública cresceu em cerca de 82,3 mil milhões de euros. Para quem foi esta dívida? O que é que financiaram estes empréstimos?

Esta pergunta tem sido colocada recorrentemente. Para perceber isto, basta fazer as seguintes operações:

1) Subtrair à variação da dívida pública entre 2012 e 2007 o somatório dos défices. Obtém-se assim o ajustamento stock-flow, que representa as operações financeiras que não são registadas como défice orçamental – aumentos de capital, privatizações, etc.

2) Calcular a dívida que se verificaria se o défice nominal de 2007 se tivesse repetido em 2008, 2009, 2010, 2011 e 2012. O produto deste cálculo é a variação da dívida que decorre, directa ou indirectamente, dos acontecimentos dos últimos anos. Expurga-se, assim, a inércia que representa o défice herdado de 2007.

3) Calcular o contributo relativo de cada rubrica da despesa e/ou receita na variação da alínea anterior. Este cálculo permite compreender os desvios face ao baseline e dizer, por exemplo, que foi por causa dos desvio na rubrica X ou Y que o défice do ano t foi superior ao défice inercial de 2007.

4) Calcular o valor nominal de cada desvio (despesa, receita e ajustamentos stock-flow) e dividi-los pela variação da dívida que se registaria se o défice não tivesse subido a partir de 2008.

O resultado está expresso no seguinte esquema. O somatório ascende a -100 e valores superiores a zero significam que a rubrica deu um contributo líquido positivo para a redução da dívida pública.

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2 comments on “Para onde foi a dívida pública?

  1. Carlos diz:

    Não percebo bem esse gráfico. É quase tudo negativo? Os juros e outras despesas contribuíram para redizir a dívida?

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  2. Caro Carlos,

    É, obviamente, gralha. Já corrigi. Valores positivos é que contribuem para reduzir a dívida.

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